某投资者准备投资购买一种股票，并且准备长期持有。目前股票市场上有三种股票可供选择：
甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。
已知：甲股票的必要收益率为15%，乙股票的必要收益率为14%，丙股票的必要收益率为12%。
（P/F，14%，1）＝0.8772，（P/F，14%，2）＝0.7695，（P/F，14%，3）＝0.6750
（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561，（P/F，15%，3）＝0.6575
（P/F，16%，1）＝0.8621，（P/F，16%，2）＝0.7432，（P/F，16%，3）＝0.6407
要求：
（1）分别计算出三种股票的价值，为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
（2）按照（1）中所做出的决策，计算投资者购入该种股票的内部收益率。（提示：介于15%～16%之间）

　　

　　解析：

（1）甲股票的价值＝1.2/15%＝8（元）
甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应购买甲股票。
乙股票的价值
＝1×（P/F，14%，1）＋1.02×（P/F，14%，2）＋1.02×（1＋3%）/（14%－3%）×（P/F，14%，2）＝9.01（元）
乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票。
丙股票的价值＝1.2/12%＝10（元）
丙股票目前的市价为13元，高于股票价值，所以投资者不应该购买丙股票。
（2）假设内部收益率为R，则有：
NPV＝1×（P/F，R，1）＋1.02×（P/F，R，2）＋1.02×（1＋3%）/（R－3%）×（P/F，R，2）－8＝0
当R＝15%时，
NPV＝1×（P/F，15%，1）＋1.02×（P/F，15%，2）＋1.02×（1＋3%）/（15%－3%）×（P/F，15%，2）－8＝0.26（元）
当R＝16%时，
NPV＝1×（P/F，16%，1）＋1.02×（P/F，16%，2）＋1.02×（1＋3%）/（16%－3%）×（P/F，16%，2）－8＝－0.37（元）
根据插值法解得：R＝15.41%

　　以上是关于某投资者准备投资购买一种股票，并且准备长期持有。目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；乙股票目前的参考答案及解析。详细信息你可以登陆深圳公务员考试网。如有疑问，欢迎向华图教育企业知道提问。点击咨询>>>

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